Rentenmärkte 03-09-2010

Konjunkturdaten und Zinsentwicklung (weltweit)
Das Highlight aller Konjunkturdaten stellen heute die US-Arbeitsmarkdaten dar. Die Neubeschäftigung außerhalb der Landwirtschaft wird für den Monat August mit -105.000 erwartet nach -131.000 im Vormonat. Im Vorfeld der Datenveröffentlichungen ist von festeren Anleihekursen auszugehen.

Die EZB hat den Leitzins erwartungsgemäß unverändert gelassen. Die Zentralbank wird die außerordentlichen Hilfen für die Finanzinstitute beibehalten. Für die europäische Wirtschaft wurden die Wachstumsprognosen angehoben. 1,4% bis 1,8% soll das BIP im laufenden Jahr wachsen. Im kommenden Jahr schätzt die Notenbank den BIP-Anstieg auf 0,5% bis 2,3%.

Wichtige Unterstützungsmarken im Bund-Future (September-Fälligkeit): 132,30, 132,14, 131,94, 131,78 während 132,95, 133,43, 133,98 und 134,37 Widerstände darstellen.

Positive Meldungen aus der Schweiz: Das Schweizer BIP steigt im zweiten Quartal um 0,9% gegen Vorquartal. Im Jahresvergleich liegt der BIP-Anstieg sogar bei 3,4%. Die Vorzahlen wurden nach oben revidiert. EUR/CHF verharrt auf einem Niveau von 1,2990. Am 1.9. emittierte RBS in CHF mit folgenden Konditionen: 2,75%, 8.10.2015 endfällig, 99,80% Brief aktuell, 2,79% Rendite, Aa3/A+.

Unternehmensmeldungen
Samsung hat das Absatzziel für Smartphones erhöht und will im aktuellen Jahr 25 Mio. Stück verkaufen (zuvor 18 Mio.). In 2011 sollen es sogar 50 Mio. sein. Das Unternehmen hebt insbesondere sein Galaxy S Modell hervor.

Die Deutsche Telekom wird wohl ihre exklusive Vertriebsvereinbarung für das iPhone in Deutschland verlieren. Vor Weihnachten werden wohl auch Vodafone und O2 das Apple-Smartphone anbieten können. Deutsche Telekom hat Anleihen im Volumen von EUR 31,3 Mrd. zu bedienen, u.a. auch folgenden Bond, emittiert im März 2010: 4,25% DT 16.3.2020, 106% Brief, 3,50%, 125 BP über Bund, 101 BP über MS, Rating Baa1/BBB+.

Der Chemie-Verband erhöht seine Branchen-Jahresprognose für das Gesamtjahr. Produktionsanstieg +11%, Umsatz +18%.

Neuemissionen
Continental hat folgende Ausstattungsmerkmale: 7,5%-Coupon, 15.9.2017 endfällig, 581 BP über Bund, 7,625% Rendite; call am 15.9.2013 103,75%, 15.9.2014 101,875% und 15.9.2015 100,00%.

Die Zeichnungsbücher für die LT2-Anleihe Monte di Paschi (5,6%-Coupon, 09/2020) waren schnell geschlossen, EUR 500 Mio. Emissionsvolumen, 5,6%-Coupon, 345 BP über Bund, A2/BBB+ Rating.

Als IHS emittierte BBVA EUR 1 Mrd. (AA/AA), 2,85%-Coupon, 09/2012, 222,8 BP über Bund.

6,25% Gazprombank 12/2014 kann seit gestern in USD gekauft werden. Emissionsvolumen 1 Mrd., Baa3/BB, Emissionskurs 100%, 467,8 BP über Treasury, aktueller Kurs 101,50%.

Rabobank erhielt eine Aufstockung in AUD und zwar in folgendem Bond: 5,5% Rabobank 07/2012, AAA/AAA, Emissionsvolumen 1,3 Mrd. aktueller Kurs 100,82%, 5,03%.

Fazit: Eine Konsolidierung an den Anleihemärkten halten wir für realistisch, eine starke Korrektur für unwahrscheinlich. Übrigens, nun will auch die EU-Kommission ein Verbot von Leerverkäufen und Staatsanleihen einführen. Die Risiken dieser Geschäfte sollen zwar begrenzt, allerdings deren nützliche Wirkung auf die Finanzmärkte nicht beeinträchtigt werden. Der Gesetzesentwurf der EU-Kommission sieht Notsituation für Ausnahmen vor.